Los datos de comercio exterior de julio muestran una notable recuperación de la balanza comercial. El superávit alcanzó los USD1,001 M, con un crecimiento de +106.4% respecto del mismo mes del año anterior (luego de tres fuertes caídas interanuales en los meses previos). Esta recuperación estuvo vinculada a un incremento importante de las exportaciones que, luego de pobres registros en el período marzo/junio-08 (perjudicadas por el conflicto entre el gobierno y el sector agropecuario), se ubicó por encima del +50% hasta alcanzar la cifra récord de USD7,039 M. Este registro más que compensó el aumento de +46.3% de las importaciones, que muestran una tendencia ascendente sin pausa.
Por su parte, el saldo comercial acumulado en los últimos 12 meses volvió a ubicarse por encima de los USD11,000 M, nivel que ha mantenido en promedio desde principios de 2005. Sin embargo, la estabilidad del superávit comercial en estos años, y en especial en los últimos meses, está únicamente relacionada a la impresionante evolución de los términos del intercambio. Y en particular, a la sorprendente dinámica mostrada hasta aquí por los precios de las exportaciones, que ha más que compensado la pobre performance de las cantidades exportadas, que registran un crecimiento bajo, inferior al de las cantidades importadas.
Según datos del INDEC, los precios de las exportaciones han crecido durante el último trimestre de 2007 y los dos primeros de 2008 a un ritmo interanual promedio cercano al +30%, que permitió compensar la aceleración de los precios de las importaciones. Lo que se tradujo en un crecimiento interanual promedio de los términos del intercambio de +13.1% durante el período mencionado, la mayor tasa de expansión para un período similar desde 1993 a esta parte. Esto empujó a los términos del intercambio a un nivel récord en términos históricos, apenas por debajo del registro de 1973.
Esto ha permitido sostener el saldo comercial en niveles prácticamente constantes, aún cuando la dinámica de las cantidades ha sido claramente desfavorable. Es que, mientras que las cantidades exportadas crecieron a un ritmo promedio de sólo +5.6% desde principios de 2007 hasta la primera mitad de 2008, las importadas lo hicieron a una tasa cuatro veces mayor (una media de +23.1%).
